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前程无忧07年Q2财报分析半数收入来自印刷广告

　 2007年08月11日09:42:10　评论(0条) 字体:[大中小]
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自04年9月上市，前程无忧业务发展稳定，核心出版业广告营收业务比重持续下滑，网络招聘服务业务和人力资源业务也有小幅增长。经理人搜索业务持续不稳定，收入规模一直没有超过上市初水平。自04年9月上市，前程无忧业务发展稳定，核心出版业广告营收业务比重持续下滑，网络招聘服务业务和人力资源业务也有小幅增长。经理人搜索业务持续不稳定，收入规模一直没有超过上市初水平。

　　2007年8月10日，前程无忧(Nasdaq：JOBS)今天发布了截至6月30日的2007年第二季度未经审计财报。报告显示，前程无忧本季度总营收2758万美元；其中51.24%的收入来自印刷广告业务，达1413万美元；在线招聘业务收入规模创历史新高，比上季度增长18%。费用规模为历史之最，高达946万美元，费用增长率明显高于收入增长率。

　　由于前程无忧财报发布当日美国信贷市场再传噩耗，美国股市出现暴跌，道琼斯工业指数收盘跌387.18点，前程无忧所在的纳斯达克指数跌56.49点。前程无忧以每股19.31美元收盘，下跌0.59美元，跌幅为2.96%。前程无忧的股价曾经在2004年12月和2006年5月创造了两次股价的峰值，分别达到了51.97美元和27.36美元。

　　一、前程无忧总收入增长分析

　　基本结论：前程无忧07年第二季度收入规模扭转了其原有的季节特征，实现了总收入规模的持续增长，预计第三季度的招聘旺季将实现收入的继续增长。

　　前程无忧07年第二季度总营收再创新高，达2758万美元，为05年以来的峰值。比上季度增长6.35%，整体收入规模增长较为强势。达到了分析师预计第二季度收入的最高值。07年第二季度收入的大幅增加打破了其原有的季节特征——每年第1、3季度收入高于2、4季度收入。主要是由于公司的提供的经理人服务和人力资源服务所带来的收入的增加，而不是出版物所带来的收入增加。进入第三季度，也就进入了携程招聘业务的旺季，前程无忧预计2007年第三季度营收为人民币2.05亿元到2.15亿元(约合2690万美元到2820万美元)。

　　二、前程无忧盈利能力分析

　　基本结论：2007年第二季度净收入在上季度的快速增长后出现回落，主要由于其费用的上升速度高于其收入规模的增长速度。

　　2007Q2前程无忧净营收410万美元，增长率在上季度激增68%后出现跌幅为2%的小幅下滑。前程无忧2004年上市后，净利润快速下滑，2005年第一季度净收入下跌到110万美元，是由于：该季度前程无忧做了大量电视广告和其他市场推广活动，造成的成本大量上升。2005年第二季度前程无忧随着市场活动花费降低，净收入迅速增长，增长率达到73%。此后，前程无忧净收入保持了长达一年的持续增长。2006年净收入明显的受到了应聘的季节的影响。07年第二季度总收入虽然摆脱了季节因素的影响，但净利润却出现了下滑，说明其成本增长远高于收入的增长速度。